Qu'est-ce qu'une perte impermanente dans la crypto ?

Le marché de la cryptographie est à la fois imprévisible et volatil, et il existe de nombreuses façons de perdre de l'argent. La perte de fonds dans l'industrie de la cryptographie peut résulter d'un certain nombre de facteurs, tels qu'un mauvais investissement, la vente de vos actifs au mauvais moment ou une perte impermanente.

Mais qu'est-ce qu'une perte impermanente, et est-ce l'un des éléments les plus risqués de la crypto ?

Qu'est-ce qu'une perte impermanente ?

Les pools de liquidités font partie intégrante du marché de la cryptographie. Les pools de liquidité impliquent que les utilisateurs d'une bourse ou d'une plate-forme similaire regroupent leurs actifs en un seul endroit afin que la plate-forme puisse atteindre un objectif.

Par exemple, la blockchain Ethereum utilise des pools de jalonnement dans son processus de validation de bloc via quelque chose appelé jalonnement. Parce qu'un individu a besoin d'au moins 32 ETH pour être un validateur indépendant sur la blockchain, beaucoup choisissent plutôt de mettre leurs fonds en commun dans des pools de jalonnement.

Les pools de jalonnement peuvent contenir des milliers d'utilisateurs et sont extrêmement populaires parmi les utilisateurs de crypto. Cependant, ils ne viennent pas sans leurs risques.

Dans le processus de jalonnement, un utilisateur doit souvent verrouiller une partie de ses fonds pendant la durée de la période de jalonnement. Mais comme les prix des crypto-monnaies fluctuent tout le temps, il est presque certain que le prix des pièces à la fin de la période de jalonnement sera différent de sa valeur antérieure. Bien que ces différences de prix soient généralement minimes, de grandes vagues de changement au sein du marché peuvent entraîner des baisses ou des augmentations importantes de la valeur d'une pièce.

Si les changements de prix entraînent une volatilité dans une paire de négociation alors que quelqu'un mise ses fonds, cela peut entraîner une perte impermanente. À mesure que la différence de prix entre la paire de négociation augmente, votre exposition à une perte impermanente augmente avec elle. Lorsqu'une perte impermanente se produit, la valeur de la crypto déposée dépasse celle qui est à votre disposition après son passage dans un pool de liquidités.

La perte impermanente est également courante dans les paires de trading avec un stablecoin. Étant donné que les pièces stables sont moins sujettes à des changements drastiques de valeur (car elles sont rattachées aux devises et aux réserves traditionnelles), il est facile pour que l'autre crypto de la paire subisse une fluctuation de prix due à une tendance du marché, alors que le stablecoin reste juste cela, stable. Mais ce type de perte de fonds peut se produire indépendamment de la présence ou non d'un stablecoin dans la paire.

Regardons un exemple de perte impermanente afin que nous puissions le comprendre plus facilement.

Un exemple rapide

Disons qu'un utilisateur de crypto nommé Mark décide de déposer 80 Algorand (ALGO) et 2 Cosmos (ATOM) dans un pool de liquidités. Au moment du dépôt, un ATOM vaut 40 ALGO. Disons qu'il y a un total de 800 ALGO et 20 ATOM dans le pool, et Mark a une part de 10 %.

Puis, alors que les fonds de Mark sont dans le pool, le prix de l'ATOM monte en flèche, de sorte qu'un ATOM vaut maintenant 80 ALGO. Cela signifie qu'il existe désormais une différence de prix significative entre les deux jetons au sein de la paire de négociation, et donc le rapport entre les deux actifs a également changé. Pour cette raison, les traders d'arbitrage ajouteront désormais plus d'ALGO au pool tout en retirant de l'ATOM.

En plus de cela, il y a maintenant 1 600 ALGO et 10 ATOM dans le pool. À ce stade, Mark décide qu'il souhaite retirer ses fonds du pool de mise car il a l'impression qu'il perd de l'argent avec les quantités inférieures d'ATOM dans le pool.

Avec sa part de 10%, Mark a le droit de retirer 160 ALGO et 1 ATOM. Parce que le ratio de ses fonds retirés est différent du moment où ils ont été déposés, ses rendements sont maintenant négatifs.

Pouvez-vous inverser une perte impermanente ?

Étant donné que les fournisseurs de liquidités d'un pool gagnent de l'argent grâce aux frais de négociation facturés pour chaque transaction effectuée à l'aide du pool, les bénéfices réalisés de cette manière peuvent parfois compenser la perte. Mais ce n'est certainement pas toujours le cas et dépend du degré de perte subi par le changement de prix au sein de la paire de négociation.

Mais qu'est-ce qui rend la perte impermanente impermanente? Eh bien, si un utilisateur décide de conserver ses fonds dans un pool de liquidités après qu'un changement de prix a entraîné une perte de fonds, et qu'il rebondit en raison d'un autre changement de prix, la perte n'est que temporaire. La perte ne devient permanente que lorsque l'utilisateur décide de retirer ses fonds après le changement de prix initial, tout comme Mark l'a fait dans l'exemple ci-dessus.

La perte temporaire touche actuellement une très grande proportion de personnes qui utilisent des pools de liquidités, même si beaucoup n'en sont toujours pas conscients. En effet, parfois, la valeur des fonds d'un utilisateur dans un pool peut même augmenter, mais cela ne leur rapporte toujours pas autant de bénéfices par rapport à acheter et conserver les jetons (également connu sous le nom de HODLing). Les frais de pool peuvent être assez élevés, de sorte qu'ils peuvent rapidement réduire les bénéfices d'un utilisateur au sein d'un pool.

Éviter les pertes impermanentes

Le risque de perte temporaire est présent dans la majorité des pools de liquidités. Cependant, le risque de perte impermanente augmente si l'un ou les deux jetons d'une paire de négociation sont volatils en termes de prix. Donc, vous devriez toujours faire une petite recherche autour des jetons au sein d'une paire de négociation avant d'entrer dans un pool de liquidités, car vous remarquerez peut-être que leurs prix sont extrêmement volatils.

Il est également avantageux de connaître le teneur de marché automatisé, ou AMM, que vous utilisez dans un pool de liquidités. Les AMM sont un type de protocole d'échange décentralisé qui incite les utilisateurs à devenir des fournisseurs de liquidités au sein d'un pool. Les carnets de commandes au sein des bourses sont souvent remplacés par des AMM, cédant la place à un processus sans confiance dans lequel les paires de négociation peuvent être évaluées avec précision.

Les AMM sont également utilisés pour s'assurer que le ratio des deux actifs d'une paire reste aussi équilibré que possible au sein d'un pool en cas de changement de prix. Ils agissent comme l'épine dorsale de ces pools, mais peuvent également devenir problématiques s'ils sont manipulés.

Certaines personnes modifient les AMM, leur donnant des bugs qui peuvent verrouiller vos fonds dans un pool indéfiniment. Il est donc important d'utiliser des AMM établis et fiables chaque fois que vous souhaitez devenir un fournisseur de liquidités. Vous devez être particulièrement prudent si un pool offre des rendements qui semblent trop beaux pour être vrais, car il y a probablement une sorte de prise monétaire ici qui pourrait vous laisser pire que vous ne l'étiez initialement. Bref, plus l'AMM est mal conçu, plus vous êtes exposé à des pertes impermanentes.

Soyez conscient de la perte impermanente lors de l'utilisation de votre crypto

La perte impermanente a déjà affecté les avoirs cryptographiques de milliers, voire de millions d'individus, et cela continuera tant que des pools de liquidités continueront d'exister sur le marché. Donc, si vous utilisez des pools de liquidités, ou si vous envisagez de le faire, assurez-vous de vérifier la volatilité de votre paire de trading choisie avant de vous engager dans quoi que ce soit, car cela pourrait vous faire économiser des fonds considérables perte.

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