Les pièces stables ont été remises en question pour les investisseurs en cryptographie au cours des récentes difficultés rencontrées par certains projets pour conserver leur valeur. Pour un actif aussi volatil que la cryptographie, les gens se demandent comment ces projets parviennent à conserver leur valeur dans des conditions normales.
Pour la plupart des projets de pièces stables, la valeur du jeton provient du système sous-jacent plutôt que des forces du marché.
Qu'est-ce qu'un Stablecoin ?
UN stablecoin est un jeton de crypto-monnaie avec une valeur définie basée sur un actif indexé tel que la monnaie fiduciaire, l'or, les pierres précieuses, etc. En d'autres termes, un stablecoin est une crypto-monnaie qui relie le fiat physique ou les actifs à la blockchain.
L'objectif d'un stablecoin est de donner aux utilisateurs de la blockchain un moyen stable de stocker la valeur de leur crypto. Quiconque a interagi avec l'espace crypto connaît sa volatilité. Ainsi, en créant quelque chose lié à quelque chose avec une valeur constante, les détenteurs de crypto peuvent stabiliser une partie de leurs avoirs.
La plupart des projets de pièces stables choisissent d'utiliser une monnaie fiduciaire comme ancrage. Pour cette raison, de nombreuses bourses ont mis en place leurs teneurs de marché automatisés pour créer des paires de négociation entre les crypto-monnaies et ces stablecoins.
Comment les Stablecoins conservent-ils leur valeur? 4 types d'ancrage Stablecoin expliqués
Tous les stablecoins n'utilisent pas la même méthode pour conserver leur valeur. Alors que beaucoup de ces projets utilisent fiat pour créer leur cheville, les systèmes créant cette cheville peuvent être différents.
1. Stablecoins soutenus par Fiat
L'une des façons les plus courantes de rattacher un stablecoin consiste à détenir la devise à laquelle le jeton veut se rattacher. La création d'un système dans lequel les utilisateurs peuvent échanger leur argent réel contre le stablecoin à un ratio de 1: 1 garantit que les stablecoins ne produisent jamais plus de jetons que le bailleur de fonds n'en a en avoirs.
La plupart de ces projets s'appuient sur une institution financière tierce pour gérer les devises détenues par le projet. Ces institutions sont soumises à une réglementation lourde et à plusieurs audits pour prouver à leurs utilisateurs qu'elles sont dignes de confiance.
Cependant, c'est le plus gros problème avec ces stablecoins. Étant donné que ces pièces stables nécessitent une autorité centralisée pour tout gérer, les utilisateurs doivent faire confiance à l'institution pour être honnête au sujet de leurs avoirs. Étant donné que Bitcoin, la crypto-monnaie d'origine, a été conçue pour s'éloigner des systèmes financiers centralisés, ce type de stablecoin sape l'intention initiale de la crypto.
Pourtant, de nombreuses pièces stables de confiance sont adossées à des fiat. Des projets comme USD Coin (USDC) et True USD (TUSD) utilisent cette méthode de support et ont de grandes capitalisations boursières malgré les lacunes.
2. Stablecoins adossés à des matières premières
Plutôt que d'utiliser une monnaie physique comme ancrage, les pièces stables adossées à des matières premières utilisent à la place d'autres actifs pour leur soutien. Le type d'actif dépend cependant du projet. Les métaux précieux comme l'or, les actions et même l'immobilier sont tous des exemples d'actifs expérimentés par ces types de pièces stables.
Tout comme les projets soutenus par des fiat, les stablecoins soutenus par des matières premières apportent la valeur d'autres classes d'actifs dans l'espace crypto. Un tiers devient propriétaire de l'actif et distribue une valeur égale de pièces stables au vendeur. À tout moment, ce vendeur peut restituer ses pièces stables pour l'actif sous-jacent au nouveau prix de l'actif.
Et, comme les projets soutenus par des fiat, ces pièces stables s'appuient sur une institution centralisée pour leurs opérations, ce qui signifie qu'elles présentent bon nombre des mêmes faiblesses. Cependant, les pièces stables adossées à des matières premières doivent également tenir compte du stockage dans leurs coûts opérationnels.
La plupart des monnaies fiduciaires se sont adaptées à l'espace bancaire en ligne, ce qui signifie que le stockage de la plupart des monnaies fiduciaires se résume à un registre numérique dans une banque. Les matières premières fonctionnent différemment car une matière première physique comme l'or ou l'immobilier prend de la place. Les projets liés à ces produits doivent tenir compte du stockage sûr de ces actifs ainsi que des coûts d'audit et de personnel habituels pour rester à flot.
3. Stablecoins cryptés
Il existe d'autres façons d'ancrer un stablecoin que de simples actifs physiques. Certains projets stablecoin ont mis en place une infrastructure de récompense pour convaincre les utilisateurs d'échanger leur crypto contre des stablecoins, créant ainsi des projets stablecoin cryptés.
Dans ces projets, tout se passe sur la blockchain. Les utilisateurs échangent leur crypto contre des stablecoins, généralement en verrouillant leur crypto dans des prêts garantis pour recevoir une partie de la valeur de leur crypto en stablecoin. Parce que le prix de la crypto peut changer radicalement, ces prêts risquent d'être liquidés pour maintenir la valeur du stablecoin constante.
Ces systèmes utiliser des contrats intelligents programmé pour répondre aux différentes entrées des utilisateurs ou d'autres contrats. Bien que les contrats intelligents permettent à tout de s'exécuter automatiquement, ils peuvent également constituer une vulnérabilité.
Les contrats intelligents ne fonctionnent qu'aussi bien que le code utilisé pour les créer. Si le codeur fait une erreur ou si la blockchain a une faille intégrée dans la façon dont elle gère les contrats intelligents, les mauvais acteurs peuvent entrer dans ces contrats et voler les fonds qu'ils contiennent. En effet, la programmation défectueuse des contrats intelligents a été la voie de certains des les plus gros braquages de crypto.
Pourtant, c'est un problème avec toute plate-forme décentralisée, pas seulement ces projets stables. Les stablecoins cryptés tentent de créer ces jetons de manière décentralisée.
4. Stablecoins soutenus par un algorithme
Enfin, certains stablecoins utilisent un système de distribution de style seigneuriage pour gérer le jeton, connu sous le nom de stablecoins algorithmiques. Tout comme la façon dont les banques centrales contrôlent la création et la destruction de la monnaie aujourd'hui, les gouvernements avaient l'habitude de frapper la monnaie ou de prélever des taxes sur la création de monnaie en fonction de leurs caprices.
Alors que le terme fait référence à des pratiques monétaires plus anciennes, le concept est le même lorsqu'un algorithme gère l'offre et le rattachement du stablecoin. Il n'y a pas d'actifs soutenant le stablecoin, ce qui signifie que l'offre dépend du nombre de personnes qui achètent, vendent ou utilisent autrement le stablecoin.
Tout comme les stablecoins cryptés, ces projets fonctionnent entièrement sur la blockchain. Alors que l'algorithme nécessite une maintenance de la part d'une équipe de développeurs, le projet maintient des canaux de gouvernance qui permettent aux détenteurs de stablecoins de dicter la direction du projet.
Cependant, ces projets ont un défaut: les algorithmes ne sont pas parfaits. Si quelque chose se produit sur le marché qui provoque une perturbation majeure du teneur de marché du stablecoin, cela peut éloigner le stablecoin de sa valeur prévue. C'est qu'est-il arrivé au stablecoin UST de Terra, ce qui a provoqué le crash des deux projets blockchain de Terra Lab, Luna et UST.
Les pièces stables utilisent le support pour conserver leur valeur
Qu'une devise, un actif ou un algorithme soutienne un stablecoin, ces projets conservent leur valeur via un système de sauvegarde de la valeur. Sans ce système, les projets stablecoin n'auraient pas la valeur maintenue que le marché de la cryptographie autrement volatile apprécie à leur sujet.
Chacune des méthodes de sauvegarde a ses avantages et ses inconvénients, montrant à quel point les stablecoins sont loin d'être un problème résolu en crypto-monnaie.