Dans le monde de la cryptographie, les stablecoins sont à peu près le seul actif qui a quelque chose d'une trajectoire prévisible. Mais les stablecoins ne se présentent pas sous une seule forme. Différentes pièces stables ont leurs propres dynamiques, avantages et inconvénients en fonction de la catégorie à laquelle elles appartiennent. Alors, discutons des quatre principaux types de stablecoin de crypto-monnaie.
1. Stablecoins soutenus par Fiat
La monnaie fiduciaire n'est pas adossée à une marchandise physique, comme un métal précieux (plus maintenant, du moins). La monnaie fiduciaire est émise par un gouvernement comme le ferait une monnaie non fiduciaire (adossée à des matières premières), bien qu'elle repose toujours sur un équilibre offre-demande pour maintenir sa valeur. Le dollar américain, par exemple, est une monnaie fiduciaire (même si elle était autrefois non fiduciaire lorsqu'elle était adossée à l'or).
Ainsi, un stablecoin adossé à un fiat est rattaché et soutenu par tout actif qui n'est pas lui-même soutenu par une marchandise physique. La plupart des stablecoins adossés à des fiat sont adossés à un ratio de 1:1. Par exemple, USD Coin (USDC) est un stablecoin adossé à un ratio de 1:1 par rapport au dollar américain, ce qui signifie qu'un USDC équivaut à un dollar. Ainsi, pour chaque USDC mis en circulation, un dollar américain est conservé en réserve.
Bien que les crypto-monnaies fiat soient plus stables que les crypto-monnaies typiques, elles sont centralisées. C'est ainsi que le ratio 1:1 avec leur garantie peut être maintenu. Cela signifie que les autorités centrales contrôlent USD Coin, ce qui oblige les utilisateurs à faire confiance à des étrangers lorsqu'ils investissent dans des stablecoins soutenus par des fiat.
2. Stablecoins cryptés
Comme son nom l'indique, les stablecoins cryptés sont adossés à des crypto-monnaies. Cela peut sembler un peu oxymorique, car les crypto-monnaies traditionnelles sont si volatiles qu'il serait souvent impossible de rattacher un stablecoin à un dans un rapport de 1: 1. Eh bien, les stablecoins cryptés ne fonctionnent pas exactement de la même manière que les stablecoins fiat, car ils n'utilisent pas de cheville 1: 1.
Au lieu de cela, les stablecoins cryptés sont souvent sur-garantis pour compenser la très forte probabilité que la garantie utilisée connaisse un changement de prix. C'est ce qu'on appelle souvent une « promesse de sécurité ».
Prendre Daï (DAI), par exemple. Ce stablecoin peut être emprunté à la plate-forme de prêt MakerDAO tant que l'emprunteur dépose une garantie cryptographique. Pour le moment, les utilisateurs peuvent utiliser Ethereum (ETH), Basic Attention Token (BAT), Compound Token (COMP) et USD Coin (USDC). Toute personne souhaitant emprunter DAI doit déposer plus de garantie qu'elle n'en retire. Et, si leur garantie perd trop de valeur pendant qu'elle est déposée, ils devront peut-être la liquider et restituer le DAI emprunté.
Bitcoin emballé (WBTC) est un autre exemple de stablecoin crypté. Bien que cette pièce existe sur la blockchain Ethereum, elle est soutenue par Bitcoin. En fait, le projet Wrapped Bitcoin détient actuellement plus de 280 000 BTC en réserve pour WBTC, Ethereum étant utilisé comme garantie.
3. Stablecoins adossés à des matières premières
Les pièces stables adossées à des matières premières sont adossées à des matières premières physiques, telles que l'or, l'argent ou le pétrole. Même l'immobilier peut être utilisé comme garantie pour ce type de stablecoin. Dans un sens, les pièces stables adossées à des matières premières sont une représentation numérique d'un actif précieux dans le monde réel. Mais pourquoi quelqu'un aurait-il besoin de ça ?
Les pièces stables adossées à des matières premières sont particulièrement utiles pour ceux qui ont du mal à mettre la main sur des matériaux précieux littéraux mais qui souhaitent tout de même investir dans ceux-ci. Investir dans un stablecoin adossé à des matières premières, disons un qui est adossé à de l'or, donne à un investisseur quelque chose qui a la même valeur que la garantie et peut être liquidé quand il le souhaite. Et, comme la valeur de ces actifs n'est pas aussi volatile que celle des monnaies fiduciaires ou des crypto-monnaies, investir dans des pièces stables adossées à des matières premières peut être une voie plus sûre.
L'or est généralement la garantie la plus populaire à utiliser pour les pièces stables adossées à des matières premières. Prenez Paxos Gold (PAXG), par exemple. La valeur d'un PAXG est indexée 1: 1 sur la valeur d'une once troy fine d'un lingot d'or London Good Delivery. Au moment d'écrire ces lignes, cela se situe à environ 1 800 $, bien que le prix fluctue quotidiennement.
Tether Gold (XAUt) est un autre exemple de stablecoin adossé à l'or. Comme Paxos Gold, un jeton XAUt est indexé 1: 1 sur la valeur d'une belle once troy d'or sur une barre de bonne livraison de Londres, de sorte que sa valeur se situe également actuellement à environ 1 800 $.
4. Stablecoins algorithmiques
Contrairement aux autres types de stablecoins discutés ici, les stablecoins algorithmiques ne sont pas soutenus par d'autres actifs. Au contraire, ils sont dictés par des algorithmes informatiques conçus pour maintenir la valeur. Bien qu'un stablecoin algorithmique puisse être rattaché à (c'est-à-dire que son prix corresponde à) un autre actif, il n'a aucune garantie. Les algorithmes utilisés par ce type de stablecoin contrôlent généralement la disponibilité de la pièce, qui, à son tour, peut contrôler sa valeur.
Vous avez peut-être vu le terme "stablecoin algorithmique" dans l'actualité en mai et juin 2022 pendant le crash des deux crypto-monnaies de Terra, Luna et TerraUSD. La dernière de ces deux pièces, TerraUSD, était une pièce de monnaie stable algorithmique rattachée (non soutenue par) au dollar américain qui a maintenu sa valeur grâce à sa relation à la menthe brûlée avec Luna (LUNA).
Si le prix de Terra dépassait un dollar en valeur, une partie serait brûlée, mais s'il tombait en dessous du dollar, une partie de LUNA serait brûlée. Cependant, une série d'événements a conduit les investisseurs à se débarrasser de leurs UST, ce qui a provoqué une énorme augmentation de l'offre. Et, comme c'est souvent le cas dans l'industrie de la cryptographie, le prix d'une pièce est susceptible de chuter si la demande est faible et l'offre élevée. Cela a également provoqué un énorme effondrement du prix de LUNA.
La catastrophe UST / LUNA est une leçon sur les raisons pour lesquelles les stablecoins algorithmiques sont risqués. Sans garantie légitime, le risque de déstabilisation des prix est considérablement plus élevé. Cependant, les stablecoins algorithmiques ne nécessitent pas de centralisation, ni ne doivent être contrôlés par une entité centrale, qui parle de la structure décentralisée que les passionnés de crypto respectent et confiance.
Les stablecoins ont un avenir passionnant dans l'industrie de la cryptographie
Contrairement à la majorité des autres crypto-monnaies, les pièces stables offrent aux investisseurs un niveau de fiabilité beaucoup plus élevé en termes de valeur. Alors que les stablecoins peuvent et ont déjà planté, un tel événement est beaucoup moins probable pour eux que pour les cryptos traditionnels. Donc, si la volatilité du marché de la cryptographie vous décourage, consultez quelques-unes des grandes pièces stables pour voir si elles pourraient fonctionner pour vous.
