Cela peut prendre un certain temps pour comprendre comment tout fonctionne dans l'industrie de la cryptographie. Cela peut certainement être le cas pour le trading de crypto, car un certain nombre d'outils essentiels et de fonctionnalités supplémentaires sont utilisés dans le processus. L'un de ces outils, un teneur de marché automatisé (AMM), est désormais utilisé quotidiennement par les traders pour effectuer des transactions.
Mais qu'est-ce qu'un teneur de marché automatisé et peut-il vous être utile ?
Qu'est-ce qu'un teneur de marché automatisé (AMM) ?
L'un des principaux désirs de nombreux détenteurs de crypto-monnaie est le commerce sans confiance. Malheureusement, les tiers et les autorités centrales peuvent être problématiques et chronophages dans le domaine financier, de sorte que les services de financement décentralisé (DeFi) sont conçus pour éliminer ces problèmes. C'est là que les teneurs de marché automatisés sont utiles.
Un teneur de marché automatisé est un outil numérique ou un protocole utilisé pour faciliter les transactions cryptographiques sans confiance, c'est-à-dire sans tiers. Bien qu'ils ne soient pas utilisés par tous les échanges de crypto-monnaie, ils sont utilisés par tous
échanges décentralisés de crypto-monnaie (DEX). Cependant, de nombreux grands échanges de crypto aujourd'hui, comme Coinbase et Kraken, n'utilisent pas de modèle décentralisé, ce qui peut être rebutant pour certains, car toute l'idée de la crypto-monnaie est largement basée sur décentralisation.Ainsi, si vous souhaitez utiliser un échange totalement décentralisé, vous entrerez en contact avec un market maker automatisé.
La première bourse décentralisée à lancer avec succès un teneur de marché automatisé a été Uniswap, qui existe sur la blockchain Ethereum. Depuis son lancement en 2018, les teneurs de marché automatisés sont devenus beaucoup plus courants dans le domaine DeFi.
Vous ne trouverez pas de teneur de marché automatisé nulle part en dehors de l'industrie DeFi. Ils sont essentiellement une alternative aux carnets de commandes typiques utilisés par les bourses régulières. Au lieu qu'un utilisateur offre un prix pour acheter un actif à un autre utilisateur, les AMM interviennent et évaluent les actifs aussi précisément que possible. Donc comment ça fonctionne?
Comment fonctionne un teneur de marché automatisé ?
Les teneurs de marché automatisés s'appuient sur des formules mathématiques pour évaluer automatiquement les actifs sans intervention humaine. Les pools de liquidités jouent un autre rôle clé dans ce processus.
Sur un échange crypto, un seul pool de liquidités contient un gros tas d'actifs enfermés dans un contrat intelligent. L'objectif principal de ces jetons verrouillés est de fournir des liquidités, d'où leur nom. Les pools de liquidités exigent des fournisseurs de liquidités (c'est-à-dire des fournisseurs d'actifs) qu'ils créent un marché.
Ces pools de liquidités peuvent être utilisés à plusieurs fins, telles que l'agriculture de rendement et l'emprunt ou le prêt.
Au sein des pools de liquidités, deux actifs différents se rejoignent pour former une paire de négociation. Par exemple, si vous avez vu deux noms d'actifs à côté l'un de l'autre séparés par une barre oblique (comme USDT/BNB, ETH/DAI) sur un échange décentralisé, alors vous regardez une paire de trading. Ces exemples de paires sont des jetons ERC-20 sur la blockchain Ethereum (comme la plupart des échanges décentralisés).
Le rapport du montant d'un actif à un autre dans une paire de négociation ne doit pas nécessairement être égal. Par exemple, un pool peut contenir 80 % d'Ethereum et 20 % de jetons Tether, ce qui donne un ratio global de 4:1. Mais les pools peuvent aussi avoir des ratios égaux.
N'importe qui peut devenir un teneur de marché en déposant le ratio prédéfini de deux actifs au sein d'une paire de négociation dans le pool. Les commerçants peuvent échanger des actifs contre le pool de liquidités au lieu de directement les uns avec les autres.
Différents échanges décentralisés peuvent utiliser différentes formules AMM. L'AMM d'Uniswap utilise une formule assez simple, mais elle a néanmoins été très réussie. Dans sa forme la plus basique, cette formule se présente comme "x * y = k". Dans cette formule, "x" est le montant du premier actif dans un pool de liquidités et une paire de négociation, et "y" est le montant de l'autre actif dans le même pool et la même paire.
Avec cette formule particulière, tout pool donné utilisant l'AMM doit maintenir la même liquidité totale sur une base constante, ce qui signifie que le "k" dans cette équation est une constante. D'autres DEX utilisent des formules plus compliquées, mais nous n'y reviendrons pas aujourd'hui.
Les avantages des teneurs de marché automatisés
Comme indiqué précédemment, les AMM peuvent éliminer l'intermédiaire et rendre le commerce sur les DEX entièrement sans confiance, un élément précieux pour de nombreux détenteurs de crypto.
Les AMM offrent également aux utilisateurs une incitation à fournir des liquidités dans des pools. Si un individu fournit des liquidités à un pool donné, il peut gagner un revenu passif via les frais de transaction des autres utilisateurs. Ce leurre financier explique pourquoi les fournisseurs de liquidités sont si nombreux sur les DEX.
Pour cette raison, les AMM sont chargés d'apporter des liquidités à un échange, qui est vraiment leur pain et leur beurre. Ainsi, sur un DEX, les AMM sont cruciaux.
En outre, les fournisseurs de liquidité peuvent également bénéficier de rendement agricole via des AMM et des pools de liquidités. L'agriculture de rendement implique qu'une personne tire parti de sa crypto pour recevoir des actifs du pool de liquidités en échange de la fourniture de liquidités. Les fournisseurs peuvent également déplacer leurs actifs entre les pools pour maximiser leurs rendements. Ces rendements se présentent généralement sous la forme d'un rendement annuel en pourcentage (APY).
Les inconvénients des teneurs de marché automatisés
Bien que les AMM soient très utiles, ils peuvent céder la place à certains inconvénients, notamment le glissement, qui se produit lorsque il y a une différence entre le prix prévu d'une commande et le prix de la commande qui finit par être réalisé. Ceci est atténué en augmentant la quantité de liquidités dans un pool donné.
De plus, les AMM et les pools de liquidités sont également associés à perte impermanente. Cela implique la perte de fonds via la volatilité au sein d'une paire de trading. Cette volatilité fait référence au prix de l'un ou des deux actifs de la paire. Si la valeur des actifs au moment du retrait est inférieure à ce qu'elle était au moment du dépôt, le détenteur a subi une perte temporaire.
La perte impermanente est un problème courant dans tous les DEX, car les crypto-monnaies sont volatiles et imprévisibles par nature. Cependant, dans certains cas, un actif se remettra de sa baisse de prix, c'est pourquoi ce type de perte de valeur est appelé "impermanent".
Les teneurs de marché automatisés font fonctionner DeFi
Bien que les teneurs de marché automatisés puissent être extrêmement utiles au sein des DEX, ils présentent certainement certains risques pour les commerçants et les investisseurs. C'est pourquoi il est toujours important de comprendre le service DeFi que vous souhaitez utiliser avant de mettre vos fonds en avant. De cette façon, vous pouvez vous préparer autant que possible à des baisses ou des crashs de prix inattendus.