Que sont les ETF Bitcoin Spot et pourquoi la SEC ne les approuve-t-elle pas ?

Que vous soyez un investisseur chevronné ou débutant, il existe plusieurs façons d'investir et de diversifier votre argent. L'un des portails pour le faire est via un fonds négocié en bourse (ETF). Les ETF ont évolué pour couvrir un large éventail de classes d'actifs et de secteurs, répondant aux divers besoins des investisseurs et préférences, y compris les ETF sur les matières premières, les actions, les obligations et l'industrie ou le secteur, tels que la crypto-monnaie ETF.

Les ETF Bitcoin, un sous-ensemble de ce marché en expansion, se concentrent spécifiquement sur la fourniture d'une exposition à la crypto-monnaie la plus célèbre au monde.

Avant de commencer, il est impératif d'examiner attentivement les différentes options d'investissement pour acquérir une compréhension plus approfondie.

Qu'est-ce qu'un ETF?

Imaginez que vous et un groupe d'amis mettiez votre argent en commun pour acheter une collection de différents actifs, comme des actions ou des obligations. C'est ce que font les ETF à plus grande échelle. Les ETF sont comme des paniers d'investissement qui détiennent divers actifs, ce qui facilite l'investissement dans un portefeuille diversifié sans avoir besoin d'acheter chaque actif individuellement.

Les ETF apportent d'énormes avantages à la table: ils offrent une diversification, réduisant le risque de mettre tous vos œufs dans le même panier. De plus, les ETF sont négociés en bourse comme des actions individuelles, ce qui les rend super accessibles. Ainsi, vous pouvez les acheter ou les vendre tout au long de la journée de négociation, contrairement aux fonds communs de placement, qui ne sont évalués qu'une seule fois par jour.

Parlons maintenant du dernier buzz: les ETF au comptant Bitcoin. Vous avez probablement entendu parler du Bitcoin, la monnaie numérique qui fait des vagues. Eh bien, imaginez si vous pouviez obtenir Bitcoin via un ETF. C'est ce que fait un ETF au comptant Bitcoin: il vous donne un moyen d'investir indirectement dans Bitcoin sans avoir à vous soucier des complexités techniques de sa détention directe.

Comprendre les ETF Bitcoin Spot

Avant de plonger dans les subtilités, décomposons ce que les ETF spot Bitcoin impliquent. Essentiellement, un ETF spot Bitcoin est un type de fonds d'investissement qui vise à suivre directement le prix du Bitcoin. Contrairement aux ETF basés sur des contrats à terme, qui tirent de la valeur de contrats spéculant sur les prix futurs du Bitcoin, les ETF au comptant cherchent à détenir du Bitcoin réel. Cela permettrait aux investisseurs d'acheter et de vendre des actions de l'ETF sur une bourse, les exposant aux mouvements de prix de Bitcoin sans avoir réellement besoin d'acheter et de stocker des Bitcoins eux-mêmes.

Au contraire, l'exposition directe au Bitcoin est la raison pour laquelle les régulateurs ont critiqué les ETF Bitcoin au comptant, ce qui n'est pas le cas des futurs contrats (expliqué plus loin).

Les mérites des ETF Bitcoin Spot

L'attrait des ETF spot Bitcoin réside dans leurs avantages potentiels pour les investisseurs particuliers et institutionnels. Pour les investisseurs particuliers, ces ETF offrent un moyen simplifié et réglementé d'obtenir une exposition au Bitcoin sans avoir à naviguer dans les complexités des échanges de crypto-monnaie. Cela démocratise l'accès au marché de la crypto-monnaie, permettant à un segment plus large de la population de participer à sa croissance potentielle.

De plus, pour les investisseurs institutionnels, les ETF au comptant Bitcoin pourraient fournir un véhicule d'investissement plus sûr et plus familier. Les institutions accordent souvent la priorité aux marchés réglementés et établis, et un FNB approuvé répondrait probablement à ces critères. Cela pourrait ouvrir la voie à une plus grande implication institutionnelle dans la crypto-monnaie, entraînant potentiellement une adoption et une légitimité accrues.

Les principales entreprises ont déposé des demandes d'ETF au comptant. VanEck, l'un des premiers candidats à l'ETF Bitcoin, a déposé une demande d'ETF en 2020 mais a été rejeté. Néanmoins, VanEck a présenté une nouvelle demande le 22 juin 2023 pour lancer le VanEck Bitcoin Trust sur l'échange Cboe BZX. Ark Invest, WisdomTree et Valkyrie Investments étaient d'autres candidats en attente d'approbation. Même le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, BlackRock, a déposé une demande auprès de la SEC en juin 2023 et attend les résultats.

Ces ETF sont prometteurs en tant que pont entre le monde financier traditionnel et les crypto-monnaies. Cependant, les préoccupations de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis concernant la manipulation du marché, la garde, la maturité du marché, les lacunes réglementaires et la découverte des prix reflètent une approche prudente de la sauvegarde investisseurs.

Pourquoi la SEC n'approuve-t-elle pas les ETF Bitcoin Spot?

Malgré les avantages évidents, l'hésitation de la SEC à approuver les ETF au comptant Bitcoin est enracinée dans plusieurs préoccupations qui méritent un examen attentif.

1. Manipulations de marché : La crypto-monnaie est connue pour ses fluctuations sauvages et sa vulnérabilité à la manipulation du marché. La SEC craint qu'un ETF au comptant Bitcoin ne soit sujet à des manipulations, entraînant des pratiques de marché déloyales et éventuellement des pertes financières pour les investisseurs.
2. Garde et sécurité : La protection des actifs numériques est un enjeu majeur. Lorsque vous détenez Bitcoin dans un ETF, les mesures de garde et de sécurité doivent être suffisamment solides pour empêcher le vol ou l'accès non autorisé. La SEC exige l'assurance que les solutions de garde utilisées par les ETF spot Bitcoin sont suffisamment sécurisées pour protéger les intérêts des investisseurs.
3. Maturité du marché : Le marché de la crypto-monnaie en est encore à ses débuts et évolue rapidement. La SEC peut avoir des inquiétudes quant à la manière dont ce marché émergent pourrait affecter la protection des investisseurs. Ils peuvent retarder l'action jusqu'à ce que le marché ait mûri et se soit avéré plus stable.
4. Absence de réglementation : L'absence de cadres réglementaires complets pour les crypto-monnaies crée un défi pour les investisseurs. La principale responsabilité de la SEC est de protéger les intérêts des investisseurs et de maintenir l'équité des marchés. Cette absence de réglementation rend difficile la réalisation de ces objectifs.
5. Découverte des prix : L'une des principales fonctions d'un FNB est la découverte des prix, qui consiste à déterminer la juste valeur marchande d'un actif. Étant donné le manque potentiel de transparence et volatilité sur le marché des crypto-monnaies, établir un mécanisme de tarification précis et fiable pour un ETF spot Bitcoin devient un formidable défi.

Comme vous pouvez le voir, la SEC a de nombreuses raisons d'être prudente quant à l'approbation d'un ETF au comptant Bitcoin.

Spéculation autour des applications Bitcoin Spot ETF

Nous avons rencontré un problème à multiples facettes dans notre quête pour comprendre les ETF spot Bitcoin et la réticence de la SEC à les approuver. Ces ETF sont prometteurs en tant que pont entre le monde financier traditionnel et les crypto-monnaies émergentes. Cependant, la SEC continue de retarder ou de rejeter les demandes. D'autre part, plusieurs contrats à terme Bitcoin réglementés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont été approuvés. Ces contrats doivent être négociés sur des bourses réglementées par les organismes de surveillance réglementaires.

La communauté crypto reste optimiste quant aux applications des ETF au comptant. Dans un Communiqué de presse en niveaux de gris le 27 juillet 2023, le directeur juridique Craig Salm a affirmé :

"Nous restons encouragés par l'élan accru autour des dépôts d'ETF bitcoin au comptant. Non seulement cela souligne la maturation continue du marché au comptant du bitcoin, mais cela renforce notre conviction de longue date que les investisseurs américains devraient avoir accès à des ETF Bitcoin au comptant dans les Etats Unis."

Néanmoins, la réalité est que les candidats ont dû faire face à des retards de la part du régulateur, Ark Invest étant la dernière victime en date. Ici, les actions viennent contre l'application ARK 21Shares Bitcoin ETF par Rapport de Bloomberg du 12 août 2023. Malgré le retard, Cathie Wood, PDG d'Ark Investment, estime que l'approbation de plusieurs demandes finira par arriver alors que en direct sur Bloomberg TV.

Tout le monde n'attend pas le même résultat. Par exemple, l'ancien chef de la Securities and Exchange Commission (SEC), John Reed Stark, a estimé qu'il est peu probable que l'organisme de réglementation donne un signal vert sur les demandes d'ETF au comptant en attente. Stark a posté sur X le 13 août 2023, citant plusieurs raisons.

Certains candidats, qui ont déposé entre les deuxième et troisième trimestres de 2023, pourraient devoir attendre jusqu'en 2024 pour voir une évolution. Selon les directives de la SEC, l'organisme de réglementation est autorisé à retarder les demandes d'ETF jusqu'à 240 jours - en les ouvrant aux commentaires du public ou autrement - à compter du premier dépôt au Federal Register.

Quand la SEC approuvera-t-elle le Bitcoin Spot ETF?

Les régulateurs comme la SEC jouent un rôle clé dans l'équilibre entre l'innovation et la protection des investisseurs. Une collaboration est nécessaire pour approuver les ETF Bitcoin, et nous pouvons obtenir un résultat positif en créant un cadre qui profite à tous. Pourtant, personne ne sait vraiment quand la SEC approuvera l'ETF spot Bitcoin. Sans connaissance de son fonctionnement interne, les utilisateurs de crypto et les investisseurs potentiels n'ont qu'à attendre.